Definisjon av hovedagenten problem. Problemet med å motivere en part agenten til å handle på vegne av en annen rektor er kjent som hovedagenten problem, eller agentur problem for short. Agency problemer oppstår i en rekke forskjellige sammenhenger For eksempel en advokat er ment å handle i beste interesse for hans eller hennes klientledere handle på vegne av aksjonærer ansatte jobber for sine arbeidsgivere politikere representerer sine velgerne og så videre. Aldersproblemer oppstår når insentiver mellom agenten og rektor er ikke perfekt justert og interessekonflikter oppstår Som et resultat kan agenten være fristet til å handle i egen interesse, snarere sjefens interessekonflikter er nesten uunngåelige. For eksempel bærer agenten hele kostnaden for å sette innsats i oppgaven delegert av rektor, men mottar vanligvis ikke den fulle fordelen som følger av denne innsatsen. Dette kan skape et incitament for agenten til å legge mindre innsats i oppgaven enn han eller hun ville gjøre hvis det handler på egne vegne Tilsvarende kan handelsmenn eller ledere ta på seg overdreven risiko hvis de nyter fordelene ved å gjøre en høy bonus i tilfelle suksess, men ikke kostnadene aksjonærer og långivere mister mye penger i tilfelle av fiasko Denne typen moralsk fare er spesielt relevant for bank - og forsikringsbransjen og oppstår fordi agentens handlinger som fører til økning i risiko ikke er offentlig observerbare. Hvorfor kan agenten komme seg bort med ikke å handle i beste interesse av rektor En første mulig forklaring er at kostnaden for rektor for å fjerne eller straffe agenten er for høy i forhold til fordelen. For eksempel kan en politiker komme seg bort fra korrupsjon i løpet av hans embetsperiode, fordi det i noen miljøer kan være for dyrt for spredte velgere til å iverksette tiltak for å fjerne politiker fra kontoret. Et annet, mer allment anvendelig, forklaring er tilstedeværelsen av informasjonssymmetri. Informasjons asymmetri oppstår når en partiet agenten er bedre informert enn den andre den viktigste Informasjons asymmetrien gjør det vanskelig eller umulig for oppdragsgivere å vite om agenten fungerer i deres beste interesse, spesielt hvis viktige variabler som agentens innsats eller kompetanse ikke er observerbare. For eksempel hvis Et selskap rapporterer skuffende inntjenings tall da det kan være vanskelig for aksjonærene å bedømme om ledere skal skylde inkompetanse eller dovenskap eller om de dårlige resultatene skyldes negative faktorer utenfor ledere, kontrollerer økonomisk lavkonjunktur, uflaks. Hvordan kan byråkostnader reduseres De fleste mekanismer fokus på å tilpasse incentivene mellom rektor og agent gjennom gulrøtter og pinner Noen mekanismer er rettet mot å redusere graden av informasjonssymmetri. Eksempler på å tilpasse incentivene inkluderer ansattes eierskapsordninger, executive stock opsjoner og fortjeneste deling ordninger - alle gulrøtter og avskjedigelse , eller strafferettslig forfølgelse av svindelstokker. Eksempler på å redusere informasjon assymmetri inkluderer obligatorisk levering av revisjon og overvåkning av selskapsregnskap og juridiske opplysninger. Enron-skandalen avslørt i 2001 førte til konkurs av Enron Corporation og oppløsning av Arthur Andersen Mange ledere ved Enron ble anklaget for en rekke anklager og sendt i fengsel I kølvandet på Enron-skandalen ble ny lovgivning som Sarbanes-Oxley Act of 2002 utstedt for å forbedre investorbeskyttelse og for å øke nøyaktigheten av finansiell rapportering for offentlige selskaper. 1.Principal-Agent Problem. BREAKING DOWN Principal Agent Problem Hovedproblemet ble først skrevet om på 1970-tallet av teoretikere fra økonomi - og institusjonsteori, Michael Jensen fra Harvard s Business School og William Meckling fra University of Rochester, utgitt et papir i 1976 som skisserte en teori om eierstruktur som ville bli utformet på en måte som unngår hva de definerte som byråskostnad og forhold sende til spørsmålet om separasjon og kontroll. Disse problemene er sentrale for hovedproblemet. Adskillelsen av kontroll skjer når en rektor hyrer en agent og kostnadene som rektor oppstår i forbindelse med en agent, kan defineres som byråskostnader. Disse byråene kostnadene kan komme fra å sette opp monetære eller moralske insentiver opprettet for å oppmuntre agenten til å handle på en bestemt måte. Principal-Agent Problem Examples. The principal-agent problem er bred nok en at den kan finnes i en rekke sammenhenger. Et eksempel på hvordan hovedagentproblemet oppstår mellom vurderingsbyråer og selskapene som leder dem til å sette en kredittvurdering. Fordi en lav vurdering vil øke lånekostnadene for selskapet, har det et incitament til å strukturere kompensasjonen av ratingbyrå slik at byrået gir høyere karakter enn det som kan fortjenes. Vurderingsbyrået er mindre sannsynlig å være objektivt fordi det frykter å miste fremtidig virksomhet ved å være for streng. A pr incipal-agent problem kan like enkelt oppstå hvis en person, prinsippet, spør en annen, agenten, for å kjøpe dem litt iskrem uten at agenten kjenner smakpreferansen av prinsippet. Mens de to kan ha diskutert lønnsatsen for kjøp og levering av isen, antall skudd, enten i en kopp, kegle eller vaffelkegle, og leveringsdato og tid, var preferanse i smak utelatt og agenten kan ikke velge. Et mer vanlig eksempel ville være når et personprinsipp tar i bilen for å bli betjent av en mekaniker. Denne agenten vet mer enn det typiske prinsippet, og agenten har evnen til å lade etter eget skjønn. Kontraktdesign. Fordi så mye av hovedagentproblemet har å gjøre med informasjonssymmetri og insentiver, er en av de beste måtene å beskytte mot en agent som handler ut av egeninteresse i motsetning til hovedstolens interesse, å være veldig forsettlig om et kontrakts språk og hvilke typer insentiver som legges ute. Ansattes kompensasjon. En populær visning på arbeidsavtaler er å koble kompensasjon så tett som mulig med ytelsesmålinger. Avhengig av næringslivet, næringslivet og enkeltpersoner kan alt dette variere. I henhold til Peter Doeringer og Michael Piore s 1971-papir, er arbeidsmarkedsanalyse og arbeidskraftanalyse , kan arbeidsmarkedet deles opp i primær - og sekundærmarkedet, avhengig av hvordan ulike arbeidstakere vil bli kompensert. De i primærmarkedet pleier å bli kompensert etter ferdigheter, mens de i annenhåndsmarkedet har lønn bestemt hovedsakelig av markedskrefter. Tipping som betalingsmåte kan ses som en måte å bekjempe prinsipp-agentproblemet på. Teoretisk tippe justerer interessen for prinsippens kvalitet på tjenesten til agenten, fordi det antagelig er det metriske som kunden bruker for å bestemme spissen. , i det spesielle tilfellet av tipping på restauranter er øvelsen uvirkelig. Beløpet er tippet, har blitt vist nei t for å korrelere med kvaliteten på tjenesten og kan faktisk være diskriminerende. Andre former for kompensasjon kan bidra til å justere en ansattes interesser med sine arbeidsgivere. For eksempel kan ytelseslønnene redusere kvaliteten på en ansattes arbeid dersom medarbeider føler seg sitt arbeid blir ikke effektivt anerkjent. Utviklet kompensasjon i hovedsak å betale en agent når oppgaven er fullført, er en annen måte å designe rundt hovedproblemet. Innenfor dette systemet er det imidlertid fortsatt variabler eldre arbeidstakere kan få betalt mer og de yngre blir betalt mindre på grunn av aldersdiskriminering eller kvaliteten på ytelsesevalueringen kan være skjevt til slutten av ytelsesperioden. Prinsippene for kontraktsdesign. Fysiske prinsipper for kontraktdesign som Milgrom og Roberts utarbeidet i 1992, kan bidra til utkast til bedre kontrakt. Holmstroms informasjonsprinsipp , introdusert i 1979, fastslår at ethvert tilgjengelig mål for ytelse av agenten skal bli innregnet i nivået av com pensjon i kontrakten. Incitamentintensitetsprinsippet argumenterer for at de beste formene av incentiver er skapt av fire faktorer som skaper gevinst, presisjon, agentrisiko og agentens respons på incentiver. Dette prinsippet innebærer at jo mer kompensasjon varierer med innsats, desto bedre agent responderer på insentiver. overvåkingsintensitetsprinsippet fastslår at overvåkingsnivået vil korrelere med nivået av insentiver som tilbys til agenten. Likestillingsprinsippet fastslår at kompensasjon for en aktivitet også bør samsvare med verdien et prinsipp legger på ferdigstillelse av den aktiviteten Dette hjelper agenter bedre prioritere viktigheten av oppgaver når de engasjeres i flere prosjekter. Energi Efficiency. Principal-agent problem kan også brukes på energiforbruk Når du forsøker å katalogisere barrierer for energieffektivitet innenfor og uten markedet, fant Jaffe og Stavins en problem som kan defineres som en rektor-agent en når man ser på energibesparende applian ces Hvis for eksempel de elektriske verktøyene er dekket av utleier, er leietaker mindre sannsynlig å kjøpe apparater som er energieffektive. Dette bestemte eksemplet er unikt ved at det er vanskelig å avgjøre hvem som er rektor og hvem er agenten i utleier og leietakerforhold I tillegg virker informasjon asymmetri ikke så mye av en rolle i dette forholdet. Begge parter kan være oppmerksomme på fordelene ved kostnadsbesparende apparater, men ikke bruke dem. Nødproblem. Hva er agenturet Problemet. er en interessekonflikt som er knyttet til et forhold der en part forventes å handle i en annen s beste interesse. I bedriftsfinansiering refererer byråproblemet vanligvis til en interessekonflikt mellom selskapets ledelse og selskapets aksjonærer. Lederen, som fungerer som agent for aksjonærene, eller hovedstoler skal ta beslutninger som vil maksimere aksjonærenes formue selv om det er i lederens beste å maksimere sin egen vi Alth .-- break - Selv om det ikke er mulig å eliminere byråproblemet helt, kan lederen være motivert til å handle i aksjonærenes beste gjennom incentiver som ytelsesbasert kompensasjon direkte innflytelse fra aksjonærer, trusselen om avfyring og trussel om overtakelser. Principal-Agent Relationship. Agenturet problemet eksisterer ikke uten et forhold mellom en rektor og en agent. I denne situasjonen utfører agenten en oppgave på vegne av rektor. Dette kan oppstå på grunn av ulike ferdighetsnivåer, ulike stillinger eller begrensninger på tilgang. For eksempel vil en rektor ansette en rørlegger agent for å fikse rørleggerarbeid. Selv om rørleggerens beste interesse er å tjene så mye inntekt som mulig, får han ansvaret for å utføre i hvilken situasjon som helst fordel for rektor. Agenturet problemet oppstår på grunn av et problem med insentiver En agent kan være motivert til å handle på en måte som ikke er gunstig for rektor hvis agent er presentert med et incitament til å handle på denne måten. For eksempel i rørleggereksemplet tidligere, kan rørleggeren gjøre tre ganger så mye penger ved å anbefale en tjeneste som agenten ikke trenger. En insentiv tre ganger lønnen er til stede, og dette fører til agenturet problemet oppstår. Redusere og eliminere agenturet Problem. Agenturet problemet kan bli minimert ved å endre kompensasjonsstrukturen Hvis agenten er betalt ikke på timebasis, men ved gjennomføring av et prosjekt, er det mindre incitament til ikke å handle på Hovedstolens vegne I tillegg gir resultatreaksjonen og uavhengige evalueringer agenten ansvarlig for sine beslutninger. Historisk eksempel på agenturproblemet. I 2001 ble energikandidaten Enron arkivert for konkurs. Regnskapsrapporter ble produsert for å få selskapet til å ha mer penger enn hva som faktisk var opptjent Disse forfalskninger tillot at selskapets aksjekurs økte i løpet av en tid da ledere solgte deler av aksjene sine Selv om ledelsen hadde ansvaret for å ta vare på aksjonærens beste interesser, resulterte byråproblemet i ledelse som handler i egen interesse.
No comments:
Post a Comment